介于中國(guó)有可能會(huì)對(duì)出口美國(guó)的豬肉增收25%的關(guān)稅，今日?qǐng)?bào)告將逐一簡(jiǎn)短討論一下冷凍肉庫(kù)存。由于中美之間的對(duì)話才剛剛開(kāi)始，所以我們只能看到潛在的影響。如果確實(shí)像預(yù)期的那樣發(fā)生，美金豬肉價(jià)格將會(huì)下跌，特別是秋冬兩季的生豬/豬肉價(jià)格。美國(guó)今年秋季的豬肉產(chǎn)量將創(chuàng)下新高，然而關(guān)稅會(huì)使這些產(chǎn)品很難進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。而中國(guó)進(jìn)口美國(guó)三分之一的豬肉副產(chǎn)品，如果增稅也將會(huì)影響這部分的價(jià)格。但是，雖然看跌，也不用過(guò)于反應(yīng)過(guò)度。如果拿進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的歐洲豬肉和美國(guó)豬肉比較的話，美國(guó)生豬酮體價(jià)格大概為54美元/百磅，而歐洲的大概為83美元/百磅。秋季生豬價(jià)格需要維持在更低的水平以保持較歐洲產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。另一個(gè)不確定是北美自由貿(mào)易協(xié)定的新一輪談判，因?yàn)槊绹?guó)最大的豬肉進(jìn)口國(guó)墨西哥也許也會(huì)對(duì)美國(guó)豬肉增收關(guān)稅。這些持續(xù)且疊加的市場(chǎng)不確定性，會(huì)造成比預(yù)期更大的庫(kù)存水平和新的貿(mào)易壁壘。
昨天下午美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部公布了月度冷凍庫(kù)存分析報(bào)告，報(bào)告分析總體肉品價(jià)格看跌，以下是一些要點(diǎn)：
到2月底牛肉庫(kù)存為4億6030萬(wàn)磅，同比庫(kù)存量下降8.4%，低于五年平均水平的4.1%。我們認(rèn)為4和5月牛碎肉供應(yīng)量和價(jià)格都會(huì)看漲，致使終端用戶會(huì)選擇消耗儲(chǔ)備庫(kù)存。2月的庫(kù)存量下降了8.3%，而最近五年平均下降了3%。去年的前半年去骨牛肉庫(kù)存量劇烈下降，到目前為止我們?nèi)匀荒芸吹较嗨频内厔?shì)。財(cái)務(wù)年度到目前為止的牛肉進(jìn)口量和產(chǎn)量均高于去年。我們認(rèn)為主要原因是庫(kù)存下降促進(jìn)了國(guó)內(nèi)和出口需求。這樣的結(jié)果也助力于初春的牛肉價(jià)格。
2月的的豬肉庫(kù)存量為6億1490萬(wàn)磅，同比增長(zhǎng)8.3%，低于五年平均水平的3%。庫(kù)存增長(zhǎng)的趨勢(shì)基本保持正常節(jié)奏，但讓我們驚奇的是2月期間豬碎肉大量飆升的冷凍庫(kù)存，這將部分抵消有望下降的豬后腿庫(kù)存。2月底的豬后腿冷凍庫(kù)存為1億2280萬(wàn)磅，同比下降1.9%， 僅比五年平均水平高2.9%。過(guò)去五年后腿的庫(kù)存量從1月到2月平均增長(zhǎng)12%。而今年的庫(kù)存水平僅僅增長(zhǎng)了4%。1月和2月初的后腿價(jià)格走高使一些終端用戶消耗了部分庫(kù)存。但是我們很難去確定后腿的高位價(jià)格是否會(huì)對(duì)復(fù)活節(jié)銷售和出口需求造成負(fù)面影響。目前，相較于1月后期水平，豬后腿價(jià)格幾乎下降了24%。豬五花2月底的庫(kù)存為4650萬(wàn)磅，比去年的平均高出了1620萬(wàn)磅，但始終低于五年平均水平的16%。 我們認(rèn)為豬五花到目前為止的庫(kù)存壓力很大。然而，我們希望4月和5月能有充足的庫(kù)存來(lái)平衡下降五花的價(jià)格。2月底豬碎肉的庫(kù)存預(yù)計(jì)能到達(dá)5940萬(wàn)磅，同比增長(zhǎng)59%，高于五年平均水平的21%。明顯的看出從最近五年1月到2月的月同比增長(zhǎng)為5%。今年庫(kù)存水平飆升22%。3月和4月初大規(guī)模的庫(kù)存將能穩(wěn)定很好的市場(chǎng)供給和較低的價(jià)格水平。
